График корреляции между ценой нефти Brent и курсом доллара к рублю. Источник: Bloomberg
Несмотря на реализацию бюджетного правила, в рамках которой Минфин покупает валюту при высоких ценах на нефть, корреляция между динамикой черного золота и рубля достигла рекордного значения со второй половины 2020 года на уровне 50%. В мае этот показатель составлял всего 10%.
На этой неделе курс доллара к рублю впервые с прошлого июня опускался ниже 70, а курс евро к рублю впервые с прошлого июля приближался к 80. Одновременно с этим котировки нефти Brent достигли нового трехлетнего максимума.
График курса доллара к рублю интервалами 1 неделя
Недавнее укрепление российской валюты было обусловлено неожиданным решением ЦБР повысить ключевую ставку сразу на 0,75% до 7,50% в пятницу, 22 октября. Это резко увеличило привлекательность российских активов с точки зрения «кэрри», так как теперь инвестиции в ОФЗ могут принести уже 8% годовых. В среду, 27 октября, аналитики ВТБ Капитал написали, что иностранцы охотно покупают и российские акции, что также оказывает поддержку рублю.
Интересно, что высокие цены на нефть не только не мешают S&P 500 ставить новые исторические рекорды, но совсем недавно корреляция между этими двумя активами приближалась к 80%. На месячном графике этот индикатор вышел в плюс в сентябре 2009 года и с тех пор почти постоянно оставался в положительной зоне. Это резко контрастирует с динамикой предыдущих 25 лет, когда корреляция между нефтью и рынком акций США чаще бывала отрицательной.
